Marknadsöversikt. Uppåtrisk för Storbritanniens inflation, före FOMC -minuter


Det har inte varit en bra vecka hittills från de europeiska marknaderna, även om förlusterna har varit måttliga hittills, med tanke på de vinster vi redan sett den här månaden.

De amerikanska marknaderna, efter att ha fått en positiv start på måndagen med ytterligare ett rekord för S & P500, hade en mer nedslående dag i går och slutade kraftigt lägre, efter att den amerikanska detaljhandeln missade kraftigt till baksidan.

Denna osäkerhet om en avtagande global återhämtning kan mycket väl ha föranlett lite svaghet de senaste två dagarna, men Asiens marknader tycks dra sig ur det efter att RBNZ höll räntorna oförändrade istället för att höja dem som svar på den nya lockdown som infördes i New Zeeland. Följaktligen har Asiens marknader funnit lite av ett bud och som ett resultat ser marknaderna här i Europa ut att öppna högre, trots oro för att ökande utbrott av deltavarianten kommer att stoppa den ekonomiska återhämtningen helt.

Efter gårdagens bättre än väntade arbetslöshet och lönesiffror, kan dagens brittiska KPI -tal höja ytterligare press på brittiska beslutsfattare att titta på en skärpning av penningpolitiken under de kommande månaderna, eftersom finansmarknaderna börjar prissätta i utsikterna till räntehöjningar någon gång inom de närmaste 12 månaderna .

Bank of England räknar redan med att Storbritanniens KPI mycket väl kan gå mot 4% i slutet av året, även om de flesta MPC -medlemmar verkar tro att det kommer att vara tillfälligt, och även om dagens siffror inte förväntas se en ökning, det betyder inte att det inte kommer att hända med tanke på vad som händer med fabriksportpriserna, som fortfarande ökar och ligger nära 10%.

Det finns tecken på en viss avvikelse från denna bredare tillfälliga uppfattning med den externa medlemmen Michael Saunders som avviker från att köpa obligationer i det senaste politiska beslutet, med några tecken på att vice riksbankschef Dave Ramsden kanske inte ligger för långt bakom honom.

Storbritanniens KPI ligger redan långt norr om centralbankernas 2% -mål på 2,5%, vilket innebär att vi ser ut att se ytterligare ökningar under de kommande månaderna.

Dagens brittiska KPI -tal för juli väntas sjunka något till 2,3%, men de kan lika gärna flytta sig högre, troligen på grund av den försenade ekonomiska återupptagningen som skjuts upp från juni.

Många återförsäljare knuffar redan priserna högre, eftersom de ser ut att tappa bort förlorade intäkter från de olika lockdownsna, medan löneökningen redan är mycket högre än rubrikens KPI -tal om gårdagens resultatdata är någon vägledning, även när man tar bort baseffekter.

I Europa väntas rubriken KPI för juli stiga till 2,2%, något upp från 1,9%, även om grundpriserna är mycket mer dämpade med 0,7%.

Efter att ha avslutat dagen har vi de senaste FOMC -minuterna efter Jay Powells kommentarer igår.

Det skulle vara förvånande om dagens protokoll förändrade marknadens uppfattning om när en avsmalning sannolikt kommer att hända med tanke på de senaste kommentarerna från olika Fed -beslutsfattare, mot bakgrund av de senaste förbättringarna i amerikanska jobbdata, som inte var tillgängliga för medlemmar tillbaka i Juli.

Under mötet i juli höll den amerikanska centralbanken penningpolitiken oförändrad och bibehåller nivån på obligationslån på 120 miljarder dollar i månaden.

Fed erkände att ekonomin hade gjort framsteg mot sina mål, men det fanns fortfarande en bit kvar. Beslutet var enhälligt.

På frågan om vad som innebar “väsentliga ytterligare framsteg” var Fed -ordföranden Jay Powell vanligtvis tveksam och avböjde att erbjuda mycket mer än olika banaliteter i ämnet.

Olika Fed -tjänstemän sedan det mötet har sedan gett motstridiga åsikter om vad framsteg kan innebära när det gäller arbetsmarknaden, och medan de två senaste lönerapporterna erbjuder optimism på sysselsättningsfronten att en avsmalnande av obligationsinköp kan komma i år, de senaste arbetsuppgifterna var inte tillgängliga för FOMC -medlemmar vid mötet i slutet av juli, vilket innebär att dagens protokoll sannolikt kommer att bli inaktuella.

Powell erkände att diskussioner hade börjat om mekaniken för att minska skuldköp när det var dags, så dessa diskussioner kan vara upplysande, även om det fanns meningsskiljaktigheter om splittringen mellan MBS och Treasuries, med vissa som hävdade att värdepappersköp bör minskade snabbare, för att ta bort lite av värmen från bostadsmarknaden.

Det framgår av de senaste kommentarerna från bland annat permanenta styrelseledamöter Christopher Waller, liksom vice ordförande Richard Clarida att Fed nu är mycket närmare avsmalnande nu än det har varit på ett tag och att det kan komma så snart som i oktober, jobbdata tillåter. .

EURUSD – efter att ha misslyckats med att gå mycket längre än 1.1800 -området förra veckan har vi glidit tillbaka mot 1.1700 -området. Ett drag under 1.1700 omvärderar 1.1600 -området och förra novemberens nedgångar. Vi måste skjuta tillbaka genom 1.1830 -området för att omrikta 1.1900 -området.

GBPUSD – ser ut att stänga på 1,3725 -nivån, vilket är 61,8% återhämtning av 1,3570/1,3985 uppåtgående rörelse, efter att ha glidit under 1,3780 -området. Vi har fortfarande motstånd vid 50-dagars MA och 1.3870/80-området. Ett drag under 1,3700 mål 1,3650.

EURGBP – har fortsatt att pressa högre och kan gå upp till 0,8580 -området. Support är kvar på de senaste läggen vid 0,8450, men också på 0,8500.

USDJPY – efter att ha misslyckats på 110,80 -nivån har vi hittat lite stöd på 109,10 -området, medan vi också har förra veckans lägsta på 108,75. Ett drag under 108,70 riktar sig till området 108,20.



Source link