Marknadsöversikt. Kinas handelsöverskott når rekordhögt, medan marknaderna bedömer Feds nästa drag


Marknaderna i Europa ser ut att öppna något högre när vi börjar en ny vecka efter att amerikanska marknader stängde blandat på fredagen, och de senaste handelsdata från juli för Kina pekade på svag inhemsk efterfrågan.

Alla tankar om att den amerikanska centralbanken skulle behöva börja bli mjuk när det gäller åtstramningen av penningpolitiken fick ett slag i fredags när lönerapporten för juli slog igenom även de mest optimistiska förutsägelserna.

En förbluffande bra siffra såg till att 528 000 jobb lades till den amerikanska ekonomin, det näst bästa resultatet i år, medan juni reviderades upp till 398 000. Det fanns fler positiva nyheter när lönetillväxten hoppade till 5,2 %, vilket gjorde utsikterna till en Fed-pivot på räntehöjningar ännu mer avlägsen på medellång sikt, samt satte en räntehöjning på 75 punkter per sekund i september mycket tillbaka i spel. Arbetslösheten sjönk också till 3,5 %.

Ganska oväntat, medan amerikanska räntor återhämtade sig kraftigt, avslutade veckan högre och bröt en serie på tre på varandra följande förlustveckor, avslutade också amerikanska aktiemarknader veckan högre också.

Som det gjorde mot en bakgrund av hökisk återhämtning från några höga Fed-tjänstemän tidigare i veckan, och igen i helgen, är aktiernas motståndskraft ännu mer anmärkningsvärd med tanke på de mörkare ekonomiska utsikterna. Även om det är sant att den amerikanska arbetsmarknaden ser stark ut, är fredagens data mycket backspegelsaker, och även om det visar att den amerikanska ekonomin förblir motståndskraftig betyder det inte nödvändigtvis att glaset är halvfullt.

Ett annat kraftigt hopp i amerikanska konsumentkrediter i juni tycks återigen visa att även om den amerikanska konsumenten kan absorbera den nuvarande trenden med höga priser, verkar detta ske på grund av högre kreditkortsutgifter. Efter att ha minskat i maj till 23,79 miljarder dollar, såg juni en ökning med över 40 miljarder dollar, och den näst högsta siffran i år, vilket skjuter upp den totala krediten hittills i år till 194,67 miljarder dollar, en siffra som nästan matchar den årliga summan för både 2018 och 2019 .

Bara förra året, där de totala kreditkortsutgifterna ökade med 275 miljarder dollar, slår det. Detta är helt enkelt inte hållbart om räntorna fortsätter att pressa högre, vilket verkar troligt med tanke på Feds hårda hållning.

Medan obligationsräntorna återhämtade sig kraftigt och den amerikanska dollarn steg kraftigt sjönk oljepriset och närmade sig de lägsta nivåerna på sex månader och under 200-dagars SMA för första gången i år. Förra veckans nedgång utplånade alla vinster från de föregående två veckorna när marknaderna reagerade på en undergångsladdad bedömning av de makroekonomiska utsikterna från Bank of England förra veckan, vilket tyder på att inflationen sannolikt kommer att fortsätta att öka, inte bara i Storbritannien, men även i Europa.

De senaste handelssiffrorna för Kina verkar till viss del stödja oro över de ekonomiska utsikterna. Även om exporten har fortsatt att återhämta sig, hoppade till 18 % i juli och slog förväntningarna efter ett svagt andra kvartal, vilket pressade handelsöverskottet allt högre, kämpar importen fortfarande. Dessa steg med 2,3 %, upp från 1 % i juni, och under förväntningarna på en 4-procentig ökning. Denna brist på drivkraft hålls av bristande förtroende från kinesiska konsumenters sida, samt en avmattning i fastighetssektorn.

Den kinesiska regeringen verkar redan ha kastat in handduken på sitt BNP-mål på 5,5 %, med rapporter förra veckan som sa att det nu borde betraktas som en vägledning. I själva verket har målet varit önsketänkande sedan april när Shanghai, såväl som större delen av landet, låstes när Covid strömmade ut över landet.

Med få tecken på att kinesiska myndigheter är beredda att lätta på sin noll-covid-strategi under andra halvan av detta år, är det mycket troligt att den inhemska efterfrågan förmodligen kommer att förbli svag.

Efter att ha hamnat på baksidan av fredagens lönerapport, har denna veckas fokus nu flyttats till de senaste amerikanska KPI-siffrorna för juli, efter junis kraftiga hopp till 9,1 %, vilket också var det högsta i 40 år. Investerare kommer också att fokusera på den brittiska ekonomin med den första upprepningen av Q2 BNP, efter förra veckans dystra bedömning av Bank of England, när de försöker svara på frågan: minskade ekonomin under Q2?

EUR/USD – inte mycket har förändrats här – toppy någonstans i 1,0280-området. Även om det är under det större motståndet vid 1,0350, kvarstår risken för en återgång mot paritet, och de tidigare bottennivåerna på 0,9950. En rörelse under 0,9950, mot 0,9660.

GBP/USD – gled under 1,2060-området och återhämtade sig från 1,2000-området. Området 1,1980 förblir en viktig stödnivå, vilket även om det är ovan behåller utsikterna att gå tillbaka till 1,2300 på korten.

EUR/GBP – steg kort över 200-dagars SMA på fredagen innan den halkade tillbaka. Vi har fortfarande motstånd vid 0,8480-området. Medan under området 0,8480 förblir momentum negativt för en rörelse mot området 0,8300.

USD/JPY – rally genom 134,80-området och 50-dagars SMA öppnade upp för utsikterna till en rörelse mot 136,30 och sedan 137,50. Support kommer nu in på 134.40/50.



Source link