Marknadsöversikt. Europa siktar på en positiv start i försiktig handel


Beroende på din berättelse var fredagens amerikanska lönerapport både en besvikelse, men pekade också på utsikterna för ett mer hökiskt svar från den amerikanska centralbanken Federal Reserve när den träffas senare denna månad när det gäller att besluta om att accelerera sitt nedskärningsprogram.

Det är sant att rubriknumret var i underkant, kom in på 210k, och det lägsta antalet jobb i år, men det var knappast en nedslående rapport, och dessa siffror tenderar att revideras uppåt under efterföljande månader. Vi behöver bara se tillbaka på septemberrapporten som kom in på 194k och sedan reviderades upp till 312k.

Arbetslösheten var mycket mer uppmuntrande och föll tillbaka till 4,2 %, från 4,6 %, medan deltagandegraden steg till 61,8 %, eftersom fler människor återvände till arbetskraften.

När det gäller lönerna fanns det få tecken på tryck uppåt på inflationen, förblev oförändrad på 4,8 %. En anledning till den svaga rubriken är svag lönetillväxt inom fritid och hotell, medan hushållsundersökningen därifrån såg starka uppgångar, med fortfarande mycket höga vakanser.

Reaktionen på obligationsmarknaden var också förbryllande, räntorna sjönk kraftigt som svar på fredagens ekonomiska siffror. Nedgången i arbetslösheten, tillsammans med en rekordhög nivå i ISM-rapporten för tjänster, visade en amerikansk ekonomi som verkar hålla sig väl, trots utmaningarna från Delta-varianten och oro kring spridningen av Omicron.

Amerikanska aktier genomgick också en kollektiv svimmelhet, som sjönk för andra veckan i rad, i ett tecken som tyder på att vi kan riskera ytterligare förluster när vi går mot nästa veckas centralbanksmöten, från Federal Reserve, Bank of England och Europeiska centralbanken.

Med tanke på hur väl marknaderna har utvecklats i år och likviditeten sannolikt kommer att minska ju närmare julperioden vi kommer, finns det en risk att det vi ser från investerare är en kollektiv “vad vi har”-attityd till riskhantering, med utsikterna att vi kan se ytterligare vinsttagning under de kommande dagarna, särskilt om veckans amerikanska KPI-rapport för november stiger till ett nytt 31-årshögsta.

Detta kan hjälpa till att förklara flytten tillbaka till amerikanska statsobligationer när investerare omorienterar sin tillgångsallokering mot slutet av året, flyttar ut från aktier och till statsobligationer.

Europeiska aktier verkar också ha svårt för ytterligare framsteg, med DAX ned för andra veckan i rad när Tyskland kämpar för att hantera ökande fall av Delta som hotar att överväldiga dess hälsovård, medan politiska ledare över hela världen verkar vara panik över hotet från Omicron-varianten, genom att införa nya restriktioner för resor.

Även om det fortfarande är tidiga dagar, fortsätter bevisen att stödja uppfattningen att även om Omicron är mer överförbar, verkar den inte vara mer dödlig utan några dödsfall rapporterade för närvarande på grund av viruset.

Ändå verkar marknaderna bli alltmer ryckiga, oavsett om det handlar om Omicron eller Europas förmåga att hantera sitt nuvarande problem med Delta. Trots dessa farhågor ser de europeiska marknaderna ut att börja veckan på ett positivt sätt, med asiatiska marknader som handlas försiktigt med lite nyhetsflöde för att driva riktningen.

På valutamarknaderna hade den australiensiska dollarn och pundet båda nedslående veckor, med Aussie den sämst presterande när vi ser fram emot morgondagens RBA-möte, där centralbanken kan få en hökisk överraskning, vilket i sin tur kan föranleda en kraftig kortpress i en valuta som har fallit fem veckor i rad och handlas på 14 månaders lägsta nivå.

Pundet led också under senare delen av förra veckan efter att den externa MPC-medlemmen Michael Saunders verkade kyla ner sin entusiasm för en möjlig räntehöjning senare denna månad. Saunders har varit en av de mer hökaktiga rösterna i MPC som hävdar att centralbanken måste börja dra tillbaka sitt QE-program och börja titta på höjningar. Han röstade för en blygsam räntehöjning i november. Hans försiktighet verkar härröra från den senaste tidens oro över Omicron, även om han varnade för att väntan också innebär risker. Idag kommer vi att få höra från hans kollega Ben Broadbent när han talar vid ett event på Leeds University.

EURUSD – har för närvarande motstånd på 1,1385-nivån, med större motstånd på 1,1420-området. Det viktigaste stödet ligger kvar på novembers lägsta nivå på 1,1185, såväl som 1,1160-nivån. En flytt genom 1,1420 talar för en flytt tillbaka till 1,1520-nivån.

GBPUSD – har för närvarande en del stöd i botten av kanalen under 1,3200 nära 1,3160-området men avsaknaden av en rebound är oroande. Ett avbrott på 1,3160 öppnar upp 1,3000-nivån. Vi måste återhämta oss över 1,3400-nivån för att stabilisera oss och gå mot 1,3500-nivån.

EURGBP – går upp mot 200-dagars MA och trendlinjemotståndet från september 2020 som toppar, på 0,8560. Ett avbrott på 0,8570 öppnar upp 0,8600-nivån. Stödet ligger kvar på 0,8480-nivån och måste bryta under denna nivå för att minska risken för ytterligare vinster.

USDJPY – avsaknaden av en rekyl genom 113,60-området kan se ett brott under 112,50-nivån mot 111,80-området.



Source link