Marknadsöversikt. De europeiska marknaderna öppnar fastare när den amerikanska dollarn faller tillbaka

[ad_1]

eur usdTrots en anständig återhämtning på fredagen fann de europeiska och amerikanska marknaderna att de avslutade veckan lägre, då sentimentet ebbade ut och flödade dagligen.

Även om återhämtningen i fredags var en välkommen lättnad, ändrade den inte det faktum att marknaderna i allt högre grad prissätter utsikterna att den globala ekonomin är på väg mot en kraftig avmattning, och att den övergripande trenden fortfarande är att sälja återhämtningar.

Dagens europeiska öppna ser ut att fortsätta detta fastare tema, med en något svagare US-dollar som hjälper till att stödja sentimentet, eftersom råvarupriserna också återhämtar sig från de senaste bottennivåerna.

Under de senaste veckorna har råvarumarknaderna fallit tillbaka kraftigt, oljepriserna slutade lägre för femte veckan i rad och nådde sina lägsta nivåer sedan februari, medan kopparpriserna har utvecklats ännu sämre. Sedan topparna i mars har kopparpriserna fallit med över 25 %, vilket knappast är ett tecken på en blomstrande ekonomisk utsikt.

Lägg till cocktailen, oro över politiska risker i Italien och regeringens kollaps där, samt oro över värderingar när den amerikanska vinstsäsongen drar igång på allvar, och bilden ser hittills något oroande ut, särskilt med inflationen fortfarande på uppåtgående .

Förra veckans Blowout US CPI-rapport för juni väckte farhågor om att Fed kan göra en 100bps-höjning när de träffas nästa vecka, och medan en del av den rädslan har försvunnit efter ingripanden från två av de mest hökaktiga FOMC-medlemmarna i Feds styrelseguvernör Christopher Waller och St Louis Fed President James Bullard, händelserna under det senaste mötet finns fortfarande i färskt minne.

Båda indikerade att en 75bps borde vara tillräckligt, med tanke på 75bps-rörelsen i juni, och det har hjälpt till att dra den amerikanska dollarn från sina toppar och aktiemarknaderna återhämta sig.

Vid det tillfället såg vi FOMC anta en skarp politisk pivot på räntorna under blackout-perioden, från 50 bps till 75 bps i ett drag som fick tjänstemännen att hamna under eld för att de riva upp sin guidebok.

Icke desto mindre var den oväntade nedgången i University of Michigans 5–10-åriga inflationsförväntningar, till ett års lägsta 2,8 %, precis vad som behövdes för att mildra några av dessa farhågor om att Fed kan gå ner på 100bps-rutten nästa vecka, särskilt efter Bank of Canada överraskade marknaden med en egen räntehöjning på 100 bps.

Den här veckan riktas uppmärksamheten mot Europeiska centralbanken och mer anmärkningsvärt hur den planerar att övertyga marknaderna om att den har ett verktyg för att hålla italienska obligationsräntor i schack, när de börjar höja räntorna den här veckan.

För närvarande finns det en utbredd skepsis mot att något sådant verktyg ens existerar, annat än i ECB:s fantasi.

Vi har också de senaste inflationssiffrorna från Storbritannien under en vecka som har sett några av de konservativa ledarskapskandidaterna ifrågasätta Bank of Englands rekord i att tackla inflationen, vilket har väckt en del debatt i politiska kretsar.

Även om dessa ingrepp har höjt en del ögonbryn, återspeglar de bara den oro som många människor i London City har haft under de senaste tio åren. Verkligheten är att Bank of Englands rekord på inflationen under de senaste 25 åren i bästa fall har varit ojämn, för snabb att sänka räntorna och för långsam för att höja dem.

Den här veckan förväntas Storbritanniens KPI stiga till ett nytt rekord på 9,3 % och möjligen ännu högre, och kommer sannolikt inte att sjunka snart, med Bank of England som säger att den förväntar sig att den når en topp på 11 %.

Även om det för det mesta inte finns mycket som MPC kan göra åt det mesta av den höga inflationen på grund av effekterna av kriget i Ukraina, var det många som efterlyste att centralbanken skulle börja höja räntorna för ett år sedan, på grund av bevis på stigande priser, och ignorerades, eftersom beslutsfattare luftigt avfärdade sina farhågor som övergående effekter, och inget att oroa sig för.

Vi är alla oroliga nu.

EUR/USD – återhämtade sig från 0,9950-området men måste röra sig genom 1,0130-området för att återinrikta en förflyttning tillbaka mot 1,0220-området. Vi behöver se en rörelse tillbaka över 1,0340/50 för att stabilisera och fördröja utsikten till ytterligare svaghet.

GBP/USD – har sett en blygsam återhämtning från 1,1760 men måste gå tillbaka över 1,1970 för att stabilisera sig och driva igenom 1,2040-nivån. 50-dagars SMA är också en nyckelnivå som måste övervinnas för att fördröja en rörelse mot 1,1500.

EUR/GBP – återhämtade sig från 0,8400-nivån men har hittills kämpat för att komma över området 0,8520/30. En rörelse här och 50-dagars MA argumenterar för en rörelse mot 0,8600.

USD/JPY – fortsätter att dras mot 140,00-området, med kortsiktigt motstånd för närvarande på 139,40. En paus på 140.00 riktar sig till 145.00-området. Stöd kommer in på 135.80-nivån, såväl som det mer solida stödet på 134.80-området.

[ad_2]

Source link