Hur Bidens ekonomiska ramverk för Asien kan påverka marknaderna


Följande är en gästredaktion med tillstånd av Andrew Lane, VD för det sentimentbaserade teknikföretaget Acuity Trading.


Det har gått ett halvt decennium sedan USA hade en meningsfull asiatisk ekonomisk politik. Trans-Pacific Partnership (TPP) var en gång redo att bli världens största frihandelsavtal (FTA), som täcker mer än 40 % av den globala ekonomin. USA avsåg att TPP skulle skapa ett starkare fotfäste i Asien-Stillahavsområdet, markant exklusive Kina. Frihandelsavtal är fortfarande impopulära på båda sidor av den politiska gången i USA, eftersom de leder till förlusten av arbetare i landet. Biden-administrationen, som stöds av en majoritet av hushållen från amerikanska Labour Union, har inte den politiska viljan att gå med i TPP igen. Administrationen var inte ens intresserad av att fortsätta förnyelsen av Trade Promotion Authority (TPA) som tillåter presidenten att ingå handels- och tullavtal. Biden lät helt enkelt TPA löpa ut 2021.

Makten som är Kina

Sedan undertecknandet av TPP 2016 har Kinas inflytande bara fortsatt att växa i regionen. Till exempel uppgick den kinesiska handeln med blocket Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) till 685 miljarder dollar, vilket överskuggar amerikansk handel med blocket, till 362 miljarder dollar. Den asiatiska draken har ytterligare befäst sin position genom att ansöka om att gå med i TPP och genom att gå in i det regionala omfattande ekonomiska partnerskapet (RCEP), vars 15 medlemmar i Asien och Stillahavsområdet står för över 30 % av den globala produktionen. Brookings Institution uppskattar att RCEP kan lägga till 200 miljarder dollar till den globala BNP och 500 miljarder dollar till internationell handel år 2030.

USA befinner sig nu på utsidan och tittar på en region där politiken alltmer formas av kinesiska intressen. Med sitt nya indo-Stillahavsekonomiska ramverk försöker USA fylla hålet i sin Asienstrategi. Hur skulle denna nya policy påverka de globala finansmarknaderna?

Indo-Pacific Economic Framework (IPEF) och finansiella marknader

Biden-administrationens hållning gentemot Kina har varit ungefär som dess föregångare. Den har i stort sett upprätthållit Trumps tullar på 370 miljarder dollar av kinesisk import. Administrationen ser också Kina som ett av de största hoten mot de affärsprinciper som de hjälpte till att sätta upp i Asien. Kina har tidigare kritiserats för sin slappa syn på arbets- och miljöstandarder, immateriella rättigheter och statligt kontrollerade företag. Genom att inrätta RCEP kan dessa standarder tränga in i ekonomier som Indonesien och Vietnam, som är alltmer beroende av Kina för handel. Indo-Stillahavsramen syftar skenbart till att bekämpa Kinas inflytande. Avtalet syftar till att främja amerikanska ekonomiska principer, särskilt inom framväxande sektorer som digital handel och grön teknologi.

Detaljerna om IPEF har ännu inte offentliggjorts. De är möjligen ännu mer försenade för att redogöra för de utrikespolitiska konsekvenserna orsakade av den pågående ryska invasionen av Ukraina. Det som är tydligt för närvarande är policyns uttalade fokus, som är att skapa en säker och fri Indo-Stillahavsregion, fördjupa befintliga förbindelser och bygga motståndskraft mot universella hot som klimatförändringar. Den övergripande effekten av IPEF kan bli oerhört positiv för aktiemarknaderna globalt.

Vad detta kan betyda för aktiemarknaderna

USA:s engagemang fortsätter att vara nödvändigt för de asiatiska marknaderna trots att det inte finns något pågående multilateralt partnerskap. I ASEAN-blocket är det den största investeringspartnern, som investerar mer än de kommande tre investeringspartnerna tillsammans.

Asiatiska aktier har historiskt sett haft en positiv korrelation med amerikanska börser. Detta har ett djupare samband än att driva känslor. När amerikanska aktiemarknader rally blir aktierna dyrare, vilket utlöser en omlokalisering av medel till andra länder. Aktiemarknaderna driver också den amerikanska dollarn. Med en appreciering i dollarn blir utländska aktier billigare i amerikanska dollar och attraherar fler investeringar från USA. Relationen mellan asiatiska och amerikanska aktier skulle kunna stärkas med IPEF. Det finns också en tonvikt på samarbeten inom hälso-, cyber- och teknikområdena. För asiatiska aktiemarknader kan detta potentiellt leda till uppgångar i dessa sektorer.

Korrelationen mellan amerikanska och kinesiska aktier har ökat under det senaste decenniet, med Kinas framväxt som en global ekonomi. Korrelationen återspeglas också i marknadssentimentet för dessa index, som syns på Acuitys Sentiment Widget.

Den potentiella lanseringen och framgången för IPEF, som exkluderar Kina, kan orsaka en omställning på marknaderna och sådana samband.

Vad detta kan betyda för andra marknader

När man ser mot Asien prioriterar Biden-administrationen för närvarande delade investeringar i motståndskraftiga leveranskedjor och grön teknik. IPEF föreslår också ökade utgifter för att minska den indo-Stillahavsregionens infrastrukturklyfta, med fokus på att förbättra global telekommunikation. En ökning av fysisk infrastruktur kan också mata in i det pågående råvarurallyt som analytiker redan har förutspått kan bli en supercykel.

Utan ett handelsavtal står IPEF som en oattraktiv motsvarighet till RCEP och Kinas Belt and Road Initiative. Huvudattraktionen för Bidens asiatiska strategi är utsikterna till ökade investeringar i en region som är en av de snabbast växande i världen. Detta kommer sannolikt att stärka de globala finansmarknaderna.



Source link