Här är varför guld sannolikt inte kommer att bryta mot $2 000 när som helst snart


Följande är en gästredaktion med tillstånd av Andrew Lane, VD för det sentimentbaserade teknikföretaget Acuity Trading.


Covid-19-pandemin utlöste flera aldrig tidigare skådade händelser på finansmarknaderna. Vi såg negativa oljepriser, amerikanska strömbrytare som slog in tre gånger under loppet av en vecka och guldpriset slog rekordhöga 2074,88 dollar. Den gula metallens flytt till en historisk topp, med investerares flykt till säkerhet, var inte förvånande.

Efter denna topp sjönk guldpriserna, och investerarnas riskaptit stöddes av snabb återöppning av ekonomier och en imponerande global vaccinutbyggnad. Även om investerare flyttade till tillgångar med högre avkastning, försvann inte guldet från deras radar.

Bakgrunden är perfekt för ett guldrally

Spola framåt till 2022. Den ekonomiska tillväxten är återigen osäker. Kriget mellan Ryssland och Ukraina har förvärrat utbudskrisen och matas in i råvarans supercykel som förutspåtts av analytiker när pandemin avtog. Den resulterande effekten på den totala inflationen ställer stora utmaningar för beslutsfattare över hela världen. Även Japan, som har kämpat med deflation sedan 1990-talet, har sett en återgång till inflationen. Inflationen i USA accelererade till 8,5 % i mars, den högsta sedan den stora inflationen på 1980-talet. Euroområdet noterade en årlig inflationstakt på 7,5 % i mars, vilket gör det till den femte månaden i rad som slår nya rekord.

Guldet har återvänt till rampljuset. Det är trots allt den perfekta tillgången – en fristad (mitt i kriget) och en traditionell inflationssäkring. Spotpriserna nådde $1 937. En kombination av faktorer gör dock att den gula metallen sannolikt inte kommer att lysa lika starkt som den gjorde 2020.

Även om sentimentet för den gula metallen är positivt, är kurvan på en nedåtgående bana, trots de fortsatta geopolitiska och ekonomiska problemen, vilket kan ses på Acuitys Sentiment Widget.

Varför guld kanske inte bryter mot $2 000 när som helst snart

Inflation

Med försämrade begränsningar i försörjningskedjan och den ekonomiska aktiviteten som endast återhämtade sig måttligt, har fokus för de stora centralbankerna (Fed, ECB, BoE) flyttats till inflation. Låt oss ta USA som exempel. Efter att ha bibehållit en duvaktig ton under mer än två år har Federal Reserve blivit starkt hökaktig. Mötet i maj kan se att beslutsfattare höjer referensräntan med så mycket som 0,5 % och godkänner planer på att krympa sin överdimensionerade tillgångsportfölj.

Marknadens ökade förväntningar på Feds räntehöjningar har drivit upp den 10-åriga amerikanska statsskuldsräntan från 1,56 % i januari till nuvarande 2,76 %. Stigande avkastning ökar alternativkostnaden för att inneha tillgångar utan ränteavkastning, som guld. Sådana känslor kan fortsätta att dämpa guldpriserna. Trots att IMF sänkte sina prognoser för global ekonomisk tillväxt och återuppkomsten av infektioner i Kina, bibehåller analytiker sina avkastningsberäkningar kring 3%. Den nominella avkastningsnivån på 3 % för det 10-åriga amerikanska statskassan har historiskt bildat en motståndsnivå, senast 2018.

Fed siktar nu på att klippa dessa höjda inflationsförväntningar i sin linda och att stärka deras räntehöjningar. Detta begränsar potentialen för ett guldrally på kort sikt. Det är dock viktigt att komma ihåg att Fed inte kan höja räntorna för snabbt, eftersom det får allvarliga konsekvenser för arbetsmarknaden. Försvagningen av guld kommer sannolikt att stå i proportion till hur snabbt Fed stramar åt sin penningpolitik.

Avmattning i ekonomisk tillväxt

Efter ett år av pandemiledda restriktioner såg investerarna fram emot en stark ekonomisk återhämtning. Marknaderna tog olika utmaningar, som halvledarbristen, leveranskedjeproblem och störningar på arbetsmarknaden, i steg. Men de kunde inte ignorera det utdragna kriget mellan Ryssland och Ukraina.

Experter har sänkt sina uppskattningar för global ekonomisk tillväxt. USA:s BNP-tillväxt förväntas bromsa in till 3 % 2022. Detta innebär att centralbankerna kommer att behöva sprida ut sina räntehöjningar under året, samtidigt som de hanterar trycket på utbudssidan. Detta förtrollar fortsatt svaghet i guld.

Greenbackens dubbla inverkan

Guld är inte det enda säkra tillflyktsortsalternativet. Den amerikanska dollarn är en mycket populär tillflyktsort för både handlare och investerare. Med Fed som förväntas höja räntorna kan marknadsaktörer dras till den amerikanska dollarn inför geopolitisk oro eller ekonomiska problem.

Å andra sidan uttrycks guldpriserna i amerikanska dollar på de globala marknaderna (XAU/USD). Detta innebär att varje topp i dollarn gör guld dyrare för investerare och handlare från andra länder.

Det amerikanska dollarindexet (DXY) har ökat med 6,21 % hittills i år. DXY har stadigt stärkts på grund av att kapital flödar ut från tillväxtmarknader. Situationen förvärrades av att Ryssland gick över till den upplevda säkerheten för värdepapper i USD. DXY förstärks också av monetär åtstramning medvind. Den 26 april nådde den amerikanska dollarn en 2-årshögsta nivå på förväntningarna om Fed:s balansräkning och en avmattning i Kinas tillväxt på grund av Covid-restriktioner.

Den amerikanska dollarn stärks också av den ojämna räntehöjningen mellan USA och dess ledande handelspartner, EU. Även om Fed är otroligt hökaktig, hade ECB avstått från att inta samma hållning. Enligt ECB:s ordförande Christine Lagarde härrör så mycket som hälften av inflationstrycket från stigande energikostnader på grund av Ukrainakriget. Mycket av energiefterfrågan är dock för icke-diskretionära ändamål, så en höjning av priserna kommer bara att ha en minimal inverkan på efterfrågan och därmed på energipriserna och inflationen.

Skillnaden i hållning mellan Fed och ECB kommer att fortsätta att stödja den amerikanska dollarn. Euron har redan deprecierat med 5,7 % mot dollarn hittills under 2022. Sådana prisuppgångar för dollarn kan fortsätta på kort sikt, vilket innebär en motvind för guld under större delen av 2022.

När Ryssland-Ukraina situationen lättar och den globala ekonomiska tillväxten börjar accelerera, kan högre riskaptit ytterligare begränsa guldutsikterna.




Source link